TVL Ethena Anjlok 50% Lebih, USDe Alami Gelombang Penarikan Besar Sejak Oktober

Total value locked atau TVL pada protokol DeFi Ethena tercatat mengalami penurunan tajam dalam beberapa bulan terakhir. Data dari DeFiLlama menunjukkan TVL Ethena merosot dari level $14,305 miliar pasca peristiwa yang dikenal sebagai “1011 event” menjadi sekitar $6,551 miliar, atau turun lebih dari 50 persen.

Penurunan tersebut sebagian besar dipicu oleh arus keluar pada produk utama Ethena, yakni stablecoin sintetis USDe, yang selama ini mendominasi komposisi TVL protokol tersebut. Berdasarkan dashboard milik Entropy Advisors, USDe mencatat total penarikan bersih lebih dari $8 miliar sejak Oktober. Bahkan, Oktober menjadi periode dengan tekanan terbesar, di mana terjadi net outflow lebih dari $5 miliar, tertinggi sepanjang sejarah USDe.

Kondisi ini mencerminkan perubahan sentimen pasar terhadap produk yield berbasis strategi delta hedging yang diusung Ethena. Setelah sebelumnya mencatat pertumbuhan agresif dan menjadi salah satu protokol DeFi dengan TVL terbesar secara global, investor dan pengguna kini terlihat lebih berhati-hati, terutama di tengah volatilitas pasar kripto dan meningkatnya sensitivitas terhadap risiko likuiditas.

Meski demikian, hingga saat ini pihak Ethena masih terus mempertahankan mekanisme stabilitas USDe dan menegaskan komitmennya untuk menjaga transparansi serta manajemen risiko. Pelaku pasar kini menantikan langkah lanjutan dari tim Ethena, termasuk potensi penyesuaian strategi produk, untuk merespons tekanan arus keluar yang signifikan dan memulihkan kepercayaan pengguna dalam jangka menengah.