Gubernur Fed Stephen Miran Sebut Permintaan Stablecoin Bisa Tekan Suku Bunga Nasional

Gubernur Federal Reserve Stephen Miran menyampaikan bahwa adopsi luas stablecoin yang dipatok ke dolar AS berpotensi menurunkan suku bunga kebijakan jangka pendek. Menurut Miran, stablecoin telah mendorong permintaan terhadap surat utang pemerintah AS dan aset likuid berdenominasi dolar dari pembeli luar negeri, yang kemudian dapat menurunkan tingkat “netral” suku bunga (r-star).

Miran menyebut bahwa jika pertumbuhan pasar stablecoin terus berjalan — dengan estimasi sektor ini mencapai antara US$1 triliun hingga US$3 triliun dalam beberapa tahun mendatang — maka tekanan ke bawah terhadap r-star menjadi nyata, dan kebijakan suku bunga The Fed harus lebih rendah dari yang akan terjadi tanpa efek tersebut.

Lebih lanjut, ia mengungkap bahwa stablecoin internasional membuat dolar AS semakin dominan dalam transaksi global dan mengangkat likuiditas dalam sistem keuangan AS. Miran juga memperingatkan kemungkinan efek samping dari adopsi cepat stablecoin, seperti potensi penurunan kecepatan uang (velocity) jika dana berpindah dari sistem perbankan tradisional ke token digital, yang bisa mengganggu transmisi kebijakan moneter.