Sektor keuangan terdesentralisasi (DeFi) diyakini akan menjadi katalis utama yang membawa market kripto keluar dari fase bear market saat ini. Berdasarkan internal memo Matt Hougan yang dipublikasikan 17/2, CIO Bitwise tersebut menyoroti bahwa di tengah sentimen negatif, banyak investor melewatkan kemajuan fundamental pada protokol besar seperti Uniswap dan Aave yang kini beroperasi sebagai bisnis serius dengan revenue riil yang terus tumbuh.
​Hougan menekankan bahwa siklus bullish berikutnya akan didorong oleh kontribusi terhadap ekonomi riil melalui nilai ekonomi konkret, bukan sekadar spekulasi. Ia mencatat bahwa volume perdagangan Uniswap kini mulai rutin melampaui bursa sentral sekelas Coinbase, sementara protokol pinjaman Aave mencatatkan revenue riil tahunan lebih dari US$100 juta. Hal ini memperkuat pergeseran adopsi institusi ke arah infrastruktur yang memiliki utilitas tinggi dan arus kas jelas.
​Dalam memo terbarunya, Hougan memperingatkan bahwa "di market yang lesu, investor cenderung mengabaikan berita baik," yang justru menciptakan peluang bagi investor yang cerdas. Ia meyakini perubahan model tata kelola protokol yang lebih memihak pemegang token, ditambah masuknya raksasa keuangan seperti BlackRock dan Apollo, akan menjadi titik balik bagi sektor DeFi untuk memimpin recovery harga di industri kripto secara keseluruhan.
